對(duì)于瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)而言，引入戰(zhàn)略投資人是成功重整的重要方式之一。但是投資人招募應(yīng)當(dāng)如何操作，如由誰(shuí)負(fù)責(zé)招募，在哪個(gè)時(shí)間階段招募，通過(guò)何種方式確定重整投資人？破產(chǎn)重整律師告訴大家這些問(wèn)題在我國(guó)破產(chǎn)法及司法解釋中雖然沒有明確規(guī)定，但是在實(shí)踐中卻并非沒有經(jīng)驗(yàn)可以借鑒。重整投資人的選擇方式與重整投資人公平竟?fàn)幍膯?wèn)題密切相關(guān)。根據(jù)我國(guó)各地企業(yè)破產(chǎn)重整實(shí)踐，重整程序中確定投資人的方式主要有：
一、債務(wù)人自行尋找投資人。
破產(chǎn)法規(guī)定在重整期間，債務(wù)人可以在管理人的監(jiān)督下自行管理財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)。這也就是說(shuō)債務(wù)人可以自行尋找戰(zhàn)略投資人來(lái)走出困境。事實(shí)上，債務(wù)人自行尋找投資人。這種方式在預(yù)重整制度運(yùn)用較為普遍，由于債務(wù)人比較熟悉自身?xiàng)l件、行業(yè)特點(diǎn)、市場(chǎng)環(huán)境的準(zhǔn)確定位，因此可以更加主動(dòng)和明確地尋求合適的投資人。相較于其它方式，債務(wù)人自行招募投資人具備以下優(yōu)勢(shì)：
（1）由于債務(wù)人對(duì)本企業(yè)的資產(chǎn)以及本行業(yè)市場(chǎng)前景的了解，可以尋找合適的投資人并給予投資人信心。
（2）很多企業(yè)在進(jìn)入重整程序前就已開始積極尋求適當(dāng)?shù)耐顿Y人，進(jìn)入重整程序后在司法強(qiáng)制力確保投資協(xié)議的效力下，可以快速和投資人達(dá)成協(xié)議。
例如“新都酒店破產(chǎn)重整案”，新都酒店因大股東違規(guī)擔(dān)保、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下行等客觀原因陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。深圳中院受理新都酒店破產(chǎn)重整案后，準(zhǔn)許新都酒店在管理人的監(jiān)督下自行管理財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)。重整期間，廣州泓睿投資管理有限公司、深圳華銀匯通投資管理合伙企業(yè)、深圳豐興匯資產(chǎn)管理企業(yè)、深圳泓睿天闐資產(chǎn)管理企業(yè)四方組成重整投資人，按照重整計(jì)劃的規(guī)定完成對(duì)新都酒店破產(chǎn)重整的投資，使債務(wù)人重獲新生。
二、管理人確定投資人。
實(shí)踐中，大多數(shù)破產(chǎn)重整案件中由管理人確定投資人是非常普遍的。相較于其它方式，管理人招募投資人的優(yōu)勢(shì)在于：
（1）管理人是由法院選任，立場(chǎng)是中立的，能更有效的平衡各方當(dāng)事人的利益，而不僅僅是站在債務(wù)人的立場(chǎng)上考慮問(wèn)題。
（2）很多企業(yè)資不抵債往往是由于債務(wù)人管理不善的原因，而法院選擇的管理人在綜合水平和素質(zhì)上是不存在這些問(wèn)題的，對(duì)重整投資人招募程序規(guī)則更富有經(jīng)驗(yàn)，能更好地履行投資人招募職責(zé)。
（3）由于管理人的中立立場(chǎng)，更能獲取債權(quán)人的信任從而順利的開展招募工作。
例如“無(wú)錫尚德破產(chǎn)重整案”，管理人從全球范圍內(nèi)上百家光伏行業(yè)及上下游企業(yè)中，篩選潛在戰(zhàn)略投資者，通過(guò)報(bào)名、資格審查、盡職調(diào)查、提交投標(biāo)文件、工作小組專業(yè)評(píng)議等嚴(yán)格的招募程序，最終選定江蘇順風(fēng)光電科技有限公司為戰(zhàn)略投資人。
三、通過(guò)第三方平臺(tái)確定。
在上市公司重整案例中，通過(guò)第三方平臺(tái)確定投資人比較常見，在全流通背景下，隨著股權(quán)融資的活躍以及資產(chǎn)/股權(quán)凍結(jié)案例的增加，司法拍賣已成為有關(guān)方面謀取上市公司大股東寶座的重要手段。相較于前兩種，通過(guò)第三方平臺(tái)確定投資人的優(yōu)勢(shì)在于：
1、通過(guò)市場(chǎng)化的方式確定的投資人，是公平競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，能最大程度地維護(hù)債務(wù)人及債權(quán)人的利益。
2、由第三方平臺(tái)組織投資競(jìng)爭(zhēng)，能在一定程度上回避交易道德風(fēng)險(xiǎn)，各方主體也能通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)見證的方式參與監(jiān)督，確保公平。
例如“中城公司重整案”，中城公司以資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)為由向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整，2014年5月由溫州甌海區(qū)法院裁定受理。2015年1月，經(jīng)委托交易拍賣中心，中城公司以100%股權(quán)為主要標(biāo)的向社會(huì)公開預(yù)拍賣，最終由蘭州市第一建設(shè)股份有限公司、周劍組成的聯(lián)合競(jìng)買人以5800萬(wàn)元競(jìng)得。2015年2月，管理人將調(diào)整后的重整計(jì)劃草案提交第三次債權(quán)人會(huì)議表決獲得通過(guò)，其后由法院裁定批準(zhǔn)。
以上就是選擇投資人的三種主要方式，在實(shí)踐中需要注意的是：首先要注意招募戰(zhàn)略投資人的廣泛性，因此在制定原則性投資方案的或投資方案的最低標(biāo)準(zhǔn)時(shí)要避免流失一部分有意向但不能接受該投資方式的投資人。其次，要重視重整的實(shí)質(zhì)成功。只有當(dāng)簽訂協(xié)議并且資金到位后，才算完成實(shí)質(zhì)意義上的成功重整，因此應(yīng)當(dāng)注意效率，避免重整執(zhí)行期延長(zhǎng)。